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    投资分析:白酒获得明显加配

    酒业新闻

    2020-11-02 14:33:48

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    板块基金持仓概述:板块排位重归第一,白酒仓位明显提升。食品饮料板块持仓比例重归第一。2020三季报基金食品饮料整体持仓略升,持仓比例15.88%,环比上升2.40pct。主要系白酒仓位上行,持仓比例环比上升1.87pct至12.49%。食品饮料板块超配幅度由2020Q2的6.20%上升至2020Q3的7.96%,环比上升1.76pct。

    白酒板块:持仓比例明显走高,超配幅度抬升。上半年受疫情的影响,白酒作为可选消费品被明显减仓,2020Q1白酒板块持仓比例一度跌至9.56%,进入二季度以来,白酒板块逐渐复苏。随着疫情影响的消散,婚喜宴恢复性增长叠加中秋国庆旺季催化,白酒需求稳步增长。受此影响,2020Q3白酒持仓比例继续走高,环比增加1.87pct至12.49%,同时白酒超配比例相较于2020Q2的5.86%提升至7.30%。具体到标的上,贵州茅台及五粮液稳居基金重仓股第一、第二位,持仓比例环比分别走高0.25pct、0.55pct。另外,泸州老窖获得加配明显,持仓占比环比提升0.52pct至1.49%,跻身基金重仓持股TOP10。

    大众品板块:配臵比例略有提升,除小食品板块持仓比例略有下降外,各细分板块均获加配。2020Q3基金大众品配臵比例为3.39%,环比上升0.52pct;其中乳制品、调味品、啤酒及食品综合配臵比例分别为1.37%、0.54%、0.24%、0.80%,相较2020Q2分别+0.41pct、+0.13pct、+0.05pct、-0.02pct。具体到标的上,海天味业持仓占比、基金持有数双提升,安井食品、安琪酵母、重庆啤酒、涪陵榨菜亦获加配。

    重仓股分析:贵州茅台、五粮液稳居前二,泸州老窖跻身前十,伊利股份排位前移。基金持仓Top20中食品饮料重仓股标的由此前的2席增加为4席,分别为贵州茅台,五粮液,泸州老窖,伊利股份。其中贵州茅台稳居第一,基金重仓比例为5.03%(环比提升0.25pct);五粮液继续位居第二位,基金重仓比例为3.68%(环比提升0.55pct);泸州老窖获加配明显,基金重仓比例环比提升0.52pct跻身前十。食品饮料持仓占比前十大中白酒占7席,分别为贵州茅台,五粮液,泸州老窖,山西汾酒,洋河股份,古井贡酒,顺鑫农业。大众品3席,分别为伊利股份,海天味业,绝味食品。

    投资建议:酒类方面:消费逐渐回暖,可选板块投资性价比逐渐凸显。行业压式增长趋势不变,茅台价盘高企供需依旧紧平衡,名酒龙头稳健性较强。

    标的方面,继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,并关注地产酒龙头基本面的“V型反转”,核心推荐古井贡酒、今世缘、洋河股份。啤酒板块二季度回暖明显,高端化进程加速,重点推荐青岛啤酒、重庆啤酒。大众品方面:疫情影响逐渐褪去,聚焦优质龙头标的。必选消费需求稳健增长,板块抗周期属性较强,行业集中度持续提升,核心推荐海天味业、中炬高新、天味食品、涪陵榨菜,并关注细分子行业龙头安井食品、洽洽食品、日辰股份等。

    来源:国盛证券


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