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    建议关注中高档白酒消费复苏

    酒业新闻

    2020-11-17 11:46:28

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    本周行业观点:建议关注中高档白酒消费复苏

    疫情稳定,建议关注中高档白酒消费复苏。上半年疫情对白酒产生较大的负面影响,一方面疫情影响经济活动的开展,对白酒商务消费产生负面影响;另一方面疫情限制人群聚集,对喜宴、家宴、朋友聚会等大众消费产生了较大的负面影响。但随着疫情稳定和补偿性需求,白酒消费和送礼需求增长,利于中高端、高端白酒放量。同时,基于未来消费者喝少喝好的消费升级趋势,中高端白酒具有较大的扩容空间,建议关注中高档白酒消费复苏。

    酒类双11获得佳绩,线上渠道值得布局。在京东超市发布的“双十一”酒类数据中,仅11日当天,酒类成交额2分钟破2亿,同比增长15倍。从天猫公布的“双11”战报显示,11月1日-3日第一轮活动中,酒类整体增长超过了900%,其中潮饮酒类比去年同期增长超11倍。

    肉制品板块受益生猪后周期,且目前处于估值低位。受非洲猪瘟影响,猪价一直高企。但自2019年10月开始,能繁母猪存栏开始增加,从能繁母猪到育肥猪出栏,预计10个月左右时间。故从2020年9月份开始,生猪出栏慢慢增加,猪价慢慢下跌,利好屠宰肉制品板块。但由于目前非洲猪瘟仍然存在,中小户补栏积极性不高,虽然防疫措施做的好的上市公司产能恢复和扩大较多,但规模化养殖项目需要政府审批所需时间较长,因此生猪养殖总量增长仍然不多,产能仍处于慢慢增加的过程,预计猪价大幅下跌可能性不大,而是处于更长时间的缓慢下跌,这也为屠宰肉制品上市公司产能扩建赢得时间。此外,随着国家环保政策趋严,尤其是非洲猪瘟的严控下,屠宰行业集中度快速提升,有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。肉制品方面,虽然高温肉制品比较成熟,但面向餐饮和家庭餐桌消费的低温肉制品、调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因为餐饮租金人工高企、年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。基于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑,短期有望受益生猪后周期,故重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。此外,成本端受益猪价下跌的宠物食品板块,也建议重点关注,上市公司标的如中宠股份和佩蒂股份。现阶段,结合业绩增长确定性和估值情况,我们重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、水井坊、今世缘、龙大肉食、华统股份、双汇发展、中宠股份、佩蒂股份。同时,鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善,以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性,维持行业评级为“推荐”。

    上周市场回顾:食品饮料板块指上涨0.64%,跑赢上证综指0.70个百分点,跑赢沪深300指数1.23个百分点,板块日均成交额474.48亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为45.89,同期上证综指和沪深300市盈率分别为15.28和14.86。

    行业重点数据:白酒行业,根据京东数据,五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖国窖157352度浓香型白酒500ml的最新价格分别为1265元/瓶、589元/瓶和348元/瓶,自2019年2月1日起至今,当年的茅台酒在京东商城上无现货可售;乳品行业,2020年11月13日数据,主产区生鲜乳价格为4.00元/公斤,同比增长4.70%。;肉制品行业,2020年3月,能繁母猪存栏量为2164万头,同比降低19.10%,环比增长2.80%;仔猪、生猪、猪肉价格环比下降,2020年11月6日的最新价格分别为90.48元/千克、29.71元/千克、44.95元/千克,同比变化-9.55%、-25.20%、-16.96%,环比变化-3.60%、2.95%、-3.91%;11月6日猪粮比价为12.08,环比变化3.42%。啤酒行业,2020年9月国内啤酒产量315.7万千升,同比变化+2.30%。从进出口来看,2020年9月份国内啤酒进口45610千升,同比-42.10%,进口单价为1277.77美元/千升,同比+14.83%。

    来源:国海证券


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